Τελείωσε το ETF αφήγημα

12 Ιανουαρίου, 2024 Cryptakias

Ήρθαν τα μεγάλα παιδιά στο μαγαζί και κυριαρχεί μια χαρμολύπη. Μετά από μήνες αναμονής και προσμονής, εγκρίθηκαν όλα τα Bitcoin spot ETFs. Και τώρα τι θα γένουμε χωρίς βαρβάρους. Οι άνθρωποι αυτοί ήσαν μια κάποια λύσις.

Η τιμή έφτασε εκεί που πρέπει την πρώτη μέρα και ο όγκος συναλλαγών (~$4,5 δις) φάνηκε εντυπωσιακός. Έλα όμως που δεν είναι αυτό που νομίζουμε, αλλά μαγική εικόνα. Για μένα η έναρξη διαπραγμάτευσης ήταν άκρως απογοητευτική και θα το καταλάβουν όλοι τις επόμενες ημέρες. Το μυστικό βρίσκεται στην ανάλυση αυτών των κινήσεων.

Το 46% του συνολικού ημερήσιου όγκου συναλλαγών, τον πραγματοποίησε η Grayscale με το Bitcoin Trust (GBTC). Εάν σας φαίνεται παράξενο, μισό να σας το κάνω δεκάρικα. Η Grayscale για όσους δε γνωρίζουν, είχε ήδη ETF αλλά όχι spot. Μαζί με τους άλλους κατέθεσε κι αυτή αίτηση όχι για νέο αμοιβαίο κεφάλαιο, αλλά για να μετατρέψει το υπάρχον της σε spot. Έτσι μπήκε στη διαπραγμάτευση έχοντας πάνω της ήδη όλους τους θεσμικούς επενδυτές της αγοράς, που θέλανε να έχουν Bitcoin στο χαρτοφυλάκιό τους και δεν έβρισκαν άλλο τρόπο.

Τόσο καιρό έτρεμε το φυλλοκάρδι των επενδυτών της Grayscale μη χρεοκοπήσει και χάσουν τα λεφτά τους. Θυμίζω ότι τον Δεκέμβριο του 2022, το depeg της τιμής του GBTC από αυτής του Bitcoin ήταν τόσο μεγάλο, που διαπραγματευόταν έως και με -48% έκπτωση! Γενικά μετά το 2021 και μέχρι σήμερα ήταν σε μόνιμη depeg έκπτωση. Μαντέψτε όταν πλέον όλο αυτό ισορροπεί και έχεις τις επιλογές και την αξιοπιστία των BlackRock και Fidelity τι κάνεις. Προφανώς πουλάς και αγοράζεις από αυτές…

Και έτσι έγινε. Ο μεγάλος όγκος συναλλαγών δεν ήταν νέες εισροές, αλλά ξεπούλημα GBTC και επαναγορά στα άλλα ETF. Οι πραγματικές νέες εισροές δεν πρέπει να ξεπέρασαν τις μερικές εκατοντάδες εκατομμύρια δολάρια. Και θα μου πείτε είναι λίγα κι αυτά; Όχι δεν είναι, αλλά για πρώτη μέρα και τόσο ντόρο, ξεκάθαρα είναι αποτυχία. Μπορεί να μη φάνηκε εκ πρώτης, αλλά έρχεται το “Sell the News”. Και όταν ο φόβος κυριαρχεί, η πτώση τιμών έρχεται.

Δηλαδή τα Bitcoin ETF απέτυχαν; Καθόλου θα έλεγα. Ήρθαν για να μείνουν, θα φέρουν νέα κεφάλαια και μάλιστα πολλά. Απλά όχι τις πρώτες μέρες που όλοι νομίζανε, αλλά αργά και σταδιακά σε πάροδο μηνών. Τα funds ξέρουν να καθοδηγούν την αγορά. Δε θα διακινδύνευαν ποτέ να τρομάξουν τους επενδυτές πελάτες τους με κάτι που από την πρώτη μέρα εκτοξεύεται. Διότι θέλουν όγκο εισροών και για να το πετύχεις αυτό χρειάζεται χαμηλή τιμή και όχι να πιστεύουν ότι χάθηκε το τρένο. Τα μεγάλα παιδιά ήρθαν στην αγορά και πλέον το manipulation της τιμής θα γίνεται από αυτούς και όχι από το wash trading της κάθε Binance.

Η πίστα άλλαξε για το Bitcoin και έρχεται αλλαγή ίσως (μεγάλο ερωτηματικό) και για το Ethereum. Πρέπει να προσαρμοστούμε ανάλογα. Και να θυμάστε ότι στο τέλος κάθε συνεδρίασης, τα ETF κάνουν ταμείο και πρέπει να κάνει το καθένα το σχετικό rebalance. Αυτό σημαίνει ότι η Coinbase πρέπει καθημερινά να αγοράζει ή να πουλάει BTC κάπου κοντά στα μεσάνυχτα ώρα Ελλάδος. Το νου σας.

Κάπου εδώ να ευχαριστήσω την ομάδα του Cryptakias, το μόνο μέσο στην Ελλάδα, το οποίο όλο το απόγευμα της Τετάρτης μέχρι τα ξημερώματα, κάλυπτε λεπτό-προς-λεπτό τα γεγονότα της έγκρισης του Bitcoin ETF. Όσοι δε το έχετε κάνει, ακολουθήστε μας για να μαθαίνετε ότι συμβαίνει σε πραγματικό χρόνο στο Twitter (X) και στο Facebook.

PORTFOLIO: 11 Ιανουαρίου 2024

Εάν δεν είχα ρευστότητα την άκρη, σίγουρα θα είχα βάλει εντολές πώλησης Bitcoin πάνω από τις $48,000. Έχω αρκετό ρευστό όμως εκτός αγοράς, επομένως δεν έκανα καμία κίνηση. Ισχύει ότι έχω γράψει. Κάθε τιμή κάτω από τις $40,000 είναι “Buy the dip” και κάνουμε DCA.

BITCOIN 63,5% - ETHEREUM 25,4% - POLYGON 1,6% - CARDANO 1,4% - AVALANCHE 1,3% - POLKADOT 1,4% - COSMOS 1,2% - PYTH NETWORK 0.7% - NEAR PROTOCOL 0,6% - ALGORAND 0,4% / DEGEN TOKENS 2,4%

DEGEN TOKENS (METIS, SANDBOX, AZERO, VULCAN FORGED, ULTRA, ZEPH, CHAINGE, NEURAI, FERRUM NETWORK, MORPHEUS, MEDIA LICENSING)